• 周六. 1月 22nd, 2022

西甲足球竞彩指南:美国加息,中国降息,全面内循环开始了吗?

  内循环大格局下,中国经济会走出“独立行情”吗?

  01

  时隔一年,再次降息

  降准之后,降息果然来了。

  在政治局会议和中央经济工作会议明确2022年“稳”经济和偏宽松的政策导向信号发出后,市场基调差不多定了下来——逆周期调节和稳增长。

  先是一轮降准操作,下调存款准备金率0.5%,释放万亿流动性。

  哪知央行降准的消息出来没多久,现在又明确了要降息。

  中国12月1年期贷款市场报价利率(LPR)降至3.8%,上月为3.85%,降息5个BP,此前连续19个月维持不变。

  LPR有两部分:一部分是基础利率,也就是央行的一年期MLF利率,另外一个就是银行间的报价利差。

  公式就是:LPR=MLF+报价利差。

  正常操作是,先降低MLF,报价利差不变,然后LPR顺势下降。

  这次的意外之处是,MLF没有变化,但是直接调低了LPR。

  也就是说,是银行的报价利差调低5BP,相当的突然。

  所谓降息是降低银行利息,那么对应的加息就是增加银行利息。

  而利息,就是钱的价格。这句话,咋一看可能不太好理解。钱不就是价格么?怎么钱还有价格?

  事实上,钱确实是有价格的,准确说叫资金使用成本。比如你去向银行借钱,到底应该支付1%,还是5%的利息?这就是钱的价格。

  央行调利率的本质是在调整钱的价格:升息,就是让钱变得贵一些。而降息,就是让钱变得便宜一些,鼓励更多的人用钱。

  所以,央行降息,对于经济的影响是全方位的。比如:央行降息—贷款利率下降-刺激更多的企业借钱投资。

  央行降息—按揭贷款利率下降—更多人有能力买房—房价上涨。

  央行降息—借钱成本下降—刺激更多的人消费买买买。

  在政治局会议和中央经济工作会议明确表示要保证财政支出强度,加快支出进度,适度超前开展基建投资之后,我们立马开启了货币宽松。

  很明显,这一轮的LPR 下降是为了让金融系统更好地支持实体经济,再次释放了国内 “房住不炒”的房地产调控基调。

  也可以预见,在明年交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等方向将迎来比较多的市场机会。

  02

  欧美在加息

  与中国截然不同的是,国际上主要国家大多驶入加息区间。

  我们搞宽松,他们搞紧缩。

  美联储的每次货币政策决策,都会引起全球投资者的高度关注。但几乎所有人关注的焦点都是美联储降不降息、加不加息。

  自从疫情以来,美国等发达国家持续放水,释放流动性,以避免经济过度衰退。

  无锚印钞肯定也是有后果的,最近美国劳工部公布的最新数据显示美国11月份的消费指数cpi同比上涨6.8%,为1982年以来最大涨幅,而这一年是美国大滞涨时期。

  全面通胀即将在美国发生。

  在此背景下,美联储加快结束货币宽松已成为大概率事件,就看他们什么时候真正开始“缩债加息”。也是为了增加资金的使用成本,让放出去的水收回来一点。

  我们日常生活中是覆水难收;而在金融市场,通过一些财政政策、货币政策,可以让过多的流动性趋于紧缩,是完全可以做到的。

  众多分析师预计美联储或将在明年3月结束量化宽松。

  但美联储自己表现得比一众分析机构更为急迫。

  12月21日的议息会议,不但删除了“暂时性”通胀的表述,且有12名委员表示2022年至少加息3次。

  美国加息,已经提上议程了。

  不过在此之前,今年全球有二十多个国家是加息的。

  8月26日,韩国宣布将基准利率从0.5%上调0.25个百分点至0.75%。这是韩国时隔15个月上调利率,成为新冠疫情爆发以来首个加息的发达经济体。随后11月,再次将利率上调至1%。

  很早之前,韩国央行就表示最早在8月加息,这也属于说干就干了,也没不算超出预期。

  G7国家里,英国出人意料地加息了。

  12月16日,英国央行意外加息15个基点,至0.25%,之前市场预期为维持在0.1%不变。为此,英国央行行长贝利专门发声解释这次加息的原因:

  看到通胀“更加持久”的迹象。

  此外,墨西哥、智利、哥斯达黎加、巴基斯坦、匈牙利和、美尼亚央行、俄罗斯等等央行也都跟着加息。

  现在全球都在等美联储的进一步表态。

  然而与欧美等国相对应的,我们的货币政策明显“独立”了,强调“以我为主”——在美国预期收紧货币的时候,我国货币却逆势进入货币宽松周期。

  经济好的时候拆雷,经济差的时候活命;受外部因素的影响越来越小。

  这是中国终于走出了“独立行情”吗?

  03

  中国为什么不加息

  其实做出与欧美国家完全相反的操作,因为现在我们没有太多加息空间,只有继续扩充流动性,以刺激经济。

  今年的恒大暴雷,暴露出了许多企业的债务问题,而债务又主要来自银行,而银行的钱一大部分又是劳苦大众存进去的,最后是谁买单?

  企业倒闭还会引起一系列连锁反应。众所周知,普通人是最经不起一点折腾的,没有工作就还不起房贷,而房贷又占了银行贷款的很大一部分。

  总而言之,债务绑架了太多东西,是治病的时候了。但吃什么药,怎么吃很重要,降息是上面开出的方子,我们看疗效就行了。

  过去,全球经济的确增长的很快,同时也诞生了人类经济史上最大的泡沫。

  美国的股市市值和GDP的比例从当年的不足60%已经上涨到超过200%。

  十数年的量化宽松期间,生产端、消费端在通缩,资产端、投资端在通胀。

  全球经济在持续的泡沫化过程中,像极了一个畸形的病人,用来劳动的手和脚非常的瘦弱,但是肚子和腰部却堆积了过多的脂肪,给他动弹不得。

  在处理相同问题的办法中国和美国又有所区别。央行在这些年搞出了一系列定向借贷便利工具,也就是我们所说的各种麻辣粉和酸辣粉搭配,为市场提供中短期的流动性,并且调节利率。

  操作上我们看上去动不动释放万亿流动性,似乎是什么很不得了的操作。其实对比其他国家以及考虑到中国的体量,已经十分谨小慎微了。

  为了金融安全,中国铁定不会跟随美国的步伐选择加息,而是通过释放流动性,增加资金投入,一鼓作气把产业升级搞成了。毕竟真正意义上能化解经济危机和债务危机的,从来不是什么货币政策、经济手段;是源源不断释放的经济活力,是不断的科技创新与生产力进步。

  同时加大监管,把境内的资本账户全部纳入到管理之内,加强经济的计划性,稳定压倒一切;从过去的求快、求好,转变到求稳。

  按照目前的趋势,只要把中国经济的计划性持续的加强,也就是所谓的内循环,那么中国经济对于各种国际市场指标的敏感性也就降低了。

  理想状态下,不管外部世界发生什么样的经济危机,都不会对中国的内循环经济造成大的影响,也不会影响到老百姓的生活。

  所以可以预判到,中国经济的独立性、计划性以及未来发展的内生性会越来越强,直到真正意义上走出独立行情,以自身的高度确定性来应对外部环境的高度不确定性。